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刺激计划难敌糟糕数据金属弱势震荡

文章出处： admin发布时间： 2012年6月25日人气 6636

周末时，欧元区传出多个利好消息，但中欧美三大经济体的宏观数据依旧糟糕，抵消了利好消息的刺激作用。预计在29日欧盟峰会结果出炉前，基本金属市场将保持弱势震荡的格局。

上周中国和欧元区的制造业PMI指数初值陆续公布。6月中国汇丰PMI为48.1%，欧元区PMI为44.8%，德国PMI为44.7%，法国为45.3%。

自2011年底以来，中国央行实行了三次降准和一次降息，但对实体企业的提携作用并不明显，单从PMI数字上看，经济依然处于下滑通道。而欧元区的工业情况比以前更恶劣，主要体现在最为稳定的德国经济健康度正在变差。德国不单单是PMI数据在下挫，消费者信心、工业订单等都滑落。

中国和欧洲的需求不振，一直难以给予基本金属价格有力支撑，中国需求占全球铜消费的40%，欧洲占21%。不过相比于价格支撑乏力，欧债危机才是打压基本金属价格的主力。

尽管6月22日德国、法国、意大利、西班牙四国领导人，一致同意推出1300亿欧元的经济刺激计划，但具体实施细节并未确定，还有待于6月28-29日的欧盟峰会。据估计，该计划的资金规模约为欧元区经济体量的1%，因此只有当资金效率最大化，即刺激细节出炉后，市场才会判断这是否是真正的利好。

此外，同期欧洲央行放宽了贷款抵押品的要求，将可以作为抵押品的债券评级由最低的A-下调至BBB，这意味着有更多的银行可以获得更多的欧央行贷款，其本质是为欧元区银行业提供了巨资的流动性。这是南欧问题国家渴望已久的宽松政策。

不过，随着抵押品范围扩大，欧央行可能会受到越来越多的趋近于垃圾级的债券，市场将会担心欧央行的呆账坏账率是否会迅速提升。毫无疑问，欧央行是欧元区所有国家央行的央行，一旦其资产的安全性受到怀疑，将会整个防火墙体系面临崩溃的风险。

综合以上，所谓的利好并不是真的利好，而糟糕的数据却是真的糟糕。市场对欧盟峰会能达成多少具体的刺激政策并不看好，却又不得不心存侥幸地抱有期待。上海有色网预计在29日欧盟峰会结果出炉前，基本金属市场将保持弱势震荡的格局

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