上周，LME 基本金属延续跌势。铝、铜、锌、锡下跌1.0%、1.8%、0.2%、4.0%，铅大幅上涨4.4%，镍微涨0.1%。近期美国连续公布疲弱的经济数据，美联储主席贝南克在演讲中也坦承美国经济增长缓慢，需求减缓担忧对金属价格持续形成压制；国内方面，即将公布的5 月份宏观经济数据，市场预期CPI 数据或再创新高，央行将进一步采取货币紧缩政策，市场谨慎以对，金属价格承压。

上周，黄金高位反弹终结。现货金本周高涨至1553.20 美元/盎司，低跌至1526.10 美元/盎司，收盘报1531.00 美元/盎司，一周下跌10.80 美元，跌幅0.70%；白银一周下跌0.2%。美联储主席伯南克在上周的讲话中虽然承认，美国经济复苏步伐放缓，但是并未暗示将启动新一轮的经济刺激措施。这一讲话是引领美元强势反弹的重要因素之一，令美元指数收复此前一周的所有跌幅，并终结了周线三连阴的疲软走势。美元的大幅走高对金价构成较大拖累。同时，全球大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust 表示，其截至6 月10 日止的黄金持仓量较前一交易日大幅减少10.61 吨，至1200.96 吨的水平。另一方面，石油输出国组织(OPEC)成员国未能就增产问题达成共识，同时美国上周原油库存大幅减少，国际油价大幅上扬，黄金受到支撑。

稀有金属方面，稀土继续大幅上涨，中重稀土涨幅尤为惊人。本周，稀土永磁主要原材料的氧化镨、氧化钕分别上涨41%、30%，少量添加即大幅改善稀土永磁性能的中重稀土品种氧化镝和氧化铽上涨38%和68%，主要用作荧光材料的氧化铕、氧化钇上涨63%、44%。因镨钕混合金属价格疯狂飙升，本周钕铁硼磁性材料供应商上调毛坯烧结钕铁硼N35 价格至541 元/公斤，比上周大幅上涨35%，涨幅与镨钕金属基本同步。随着南方资源整合力度的进一步加大，镨钕以及中重稀土品种还将保持强势。这将利好包钢稀土[76.40 0.75%]、中色股份[37.70 3.60%]、广晟有色[71.06 2.85%]、厦门钨业[43.23 1.10%]等公司。本周，其它稀有金属中30%的钽铁矿受到供应紧张影响价格一周上涨3.8%，钨精矿价格小幅回调0.7%，锑锭、铟锭价格下跌2.9%、2.4%。我们认为回调主要是季节性需求淡季所致。锑锭价格同时受到停产产能复产的影响，已连续几周出现调整。

我们维持行业“领先大市-B”投资评级，继续看好稀土等小金属品种长期政策红利机会，建议重点关注镨钕及中重稀土资源丰富的公司，如包钢稀土、广晟有色、中色股份、厦门钨业等。对于基本金属，我们继续建议关注电价上调下具备成本优势的铝企业；同时关注资产整合、产能扩张等机会，如新疆众和[22.10 -1.47%]、神火股份[14.48 -1.36%]、西部矿业[14.37 -0.90%]、西藏矿业[30.65 -0.39%]。（台锡）

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